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不良资产收益权转让启动 金交所寻求非标转标机

时间:2016-09-09 来源:21世纪经济报道 作者:admin 点击:
       继银行不良资产证券化重启后,银行业不良资产处置又增加一条通道,不良资产收益权转让试点落地启动。
 
  9月6日,江苏银行与华能贵诚信托通过银行业信贷资产登记流转中心(简称“银登中心”)开展信贷资产收益权转让业务。由华能信托成立“苏誉2016年第一期不良资产收益权转让集合资金信托”(简称“苏誉一期”),承接江苏银行的次级贷款。
 
  这意味着银监会“82号文”之后,银行业不良资产收益权转让业务试点正式启动。
 
  首单不良资产收益权转让落地
 
  苏誉一期进行了优先、劣后结构化设计,劣后由AMC购买。此前,中国银行发行的首单不良资产证券化产品也是由四大AMC之一的中国信达购买。
 
  “苏誉一期”转让资产为次级贷款,主要为流动资金贷款和房地产开发贷款。涉及的9户债务人,主要分布在江苏省。贷款涉及零售业、房地产业、批发业、电气机械和器材制造业、有色金属冶炼和压延加工业等行业。
 
  此次转让折扣较高,“苏誉一期”资产原始金额为4.245亿元,实际转让金额2.54亿元,超过了此前在银行间市场发行的四期不良资产证券化产品。
 
  与不良资产证券化(ABS)重启几乎同步,不良资产收益权转让也早已酝酿。
 
  今年8月2日,银登中心发布了信贷资产收益权转让的两项细则,即《信贷资产收益权转让业务规则(试行)》和《信贷资产收益权转让业务信息披露细则(试行)》。该规则第一次对不良信贷资产收益权转让作出单独的严格规定,正常、不良资产收益权转让以后将按照上述规则执行。
 
  规则规定,在资产包上,正常类信贷资产收益权与不良信贷资产收益权应分别转让,出让方银行不能构建混合信贷资产包。
 
  此外,开展不良资产收益权转让的,在继续涉入情形下,计算不良贷款余额、不良贷款比例和拨备覆盖率等指标时,作为出让方的银行应当将继续涉入部分计入不良贷款统计口径。不良资产收益权的投资者限于合格机构投资者,个人投资者参与认购的银行理财产品、信托计划和资产管理计划不得投资。
 
  收益权转让vs证券化
 
  不良资产收益权转让、不良资产证券化作为今年启动的银行不良资产出表通道,除监管机构不同,交易结构、流转实际上比较类似。
 
  华东某城商行投行部人士表示,根据“82号文”,不良资产收益权转让,监管不出表,信贷资产收益权转让后按照原信贷资产全额计提资本,不良ABS没有这个说法。和不良ABS相比,不良资产收益权转让对风险自留增信没有要求。
 
  对银行来说,不良资产选择哪一条通道出表,“考虑的无非就是几点:通道审批效率,投资者覆盖范围、出表效率,包括贷款下账,不良率指标下账,资本占用下账,哪个方便用哪一个。目前来看,银行间市场投资者更多一些。”一位股份行资债部人士表示。
 
  银登中心公布的数据显示,今年8月以来共开立信贷资产登记账户73户。截至8月底,共有276家开户机构在银登中心开户,开户总数达到486户。“不良ABS属于公开发行,不良资产收益权转让交易更类似私募。”某城商行投行人士表示。
 
  中国银行、招商银行(600036,股吧)于5月发行了首单不良资产证券化产品。但目前不良ABS规模尚比较小。建设银行则将于9月20日左右发行“建鑫2016年第一期不良资产支持证券”,总计7.02亿元。
 
  “非标转标”登记
 
  根据“82号文”,信贷资产收益权转让业务中,出让方银行应当依照相关规定,在银登中心办理信贷资产收益权转让集中登记。
 
  针对于此,一位金融资产交易所相关人士表示,“这从监管的角度,实质上是认可了银登实现"非标转标"的功能。”
 
  作为非标资产交易的重要场所之一,各地金融资产交易场所也与银登中心开展合作。银登中心网站也显示,目前有多家金融资产交易所或金融资产交易中心寻求与其业务合作。
 
  “银登中心和金融资产交易中心,从功能上来讲,都主要是起到对金融资产登记、结算等作用。金融资产交易中心与银登的合作,主要是将在金交所挂牌登记的资产同时在银登进行登记,资产类别几乎相同。”前述金交所人士表示。
 
  其区别在于,银登中心的公信力更强,实质上是为在金交所登记后的金融资产进行了一层三方见证和增信。
 
  银监会披露的数据显示,截至6月末,商业银行不良贷款余额较上季末增加452亿元至14373亿元,已连续十多个季度上升。不良率则与上季末持平为1.75%,结束了十多个季度单边上升的态势。

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